Vonovia: Konzentration auf offensive Qualitäten

 

Kepler Cheuvreux (KCH) nimmt „eine konstruktivere Haltung zur künftigen Entwicklung der deutschen Wohnimmobilienpreise und Finanzierungskosten ein“ und bekräftigt die Kaufempfehlung für die Vonovia-Aktie (1). Das Kursziel wird aufgrund höherer Schätzungen (+ 0 – 12% für 2024 – 2026e) für den Wert des tangiblen Nettovermögens (NTA) unter Berücksichtigung der negativen Effekte von Veräußerungen und Aktiendividenden von 37,50 auf 40,50 EUR angehoben. KCH erwartet, dass sich „der Gegenwind der letzten zwei Jahre bald in Rückenwind verwandeln und Vonovia ein gutes Potenzial für eine ordentliche jährliche Gesamtrendite im zweistelligen Bereich bieten“ könnte. KCH hat die Annahmen für die Refinanzierungskosten von 4,0 auf 3,75% gesenkt und rechnet nun mit einem Bewertungsrückgang von 3% für 2024. Für 2025 und 2026 kalkuliert KCH jetzt mit einem Neubewertungsgewinn im Einklang mit einem Mietwachstum von 4%.

Erläuterungen zu den Fußnoten, Zusammenfassungen der Einzelempfehlung unseres Research Partners Kepler Cheuvreux:
(1) Vonovia-Einzelempfehlung von Kepler Cheuvreux, veröffentlicht am 04.09.2024, Votum: Kaufen, Kursziel 40,50 EUR. Die erstmalige Weitergabe durch die Haspa erfolgte am 05.09.2024 um 12:30 Uhr. Die weiteren gesetzlichen Pflichtangaben finden Sie hier.