Australien: Leitzins unverändert bei 4,35%

 

• Erwartung ca. 1 Zinssenkung im 1.Halbjahr und ca. 2 Zinssenkungen im 2.Halbjahr 2025, Gleichgewichtszins etwa bei 3,5%
• Inflation aktuell zwar im Zielkorridor zwischen 2 und 3%, aber erneuter Anstieg befürchtet
• Aktuelles Mini-Wachstum soll 2025 wieder auf langfristigen Trend von 2,3% steigen

 

Die Reserve Bank of Australia (RBA) ließ den Leitzins Cash Rate auch im Dezember unverändert bei 4,35%. Dies entsprach der Konsensschätzung.

Die Notenbank hatte ihre Erwartungen für die Cash Rate in ihrer November-Projektion wieder nach oben aktualisiert. So sieht sie den Satz zum Jahresende bei 4,3%. Zur Jahresmitte 2025 wird mit einer ersten kleinen Senkung auf 4,1% und erst Ende 2025 mit 3,7% mit einem signifikant niedrigeren Zins gerechnet. Ab Mitte 2026 soll der Satz dann bei 3,5% liegen. Höchste Priorität hat bei der RBA weiterhin die Rückkehr der Inflationsrate in den Zielkorridor.

Inflationsanstieg zum Jahresende 2025 erwartet

Die australische Inflationsrate soll sich in einem Korridor von 2% bis 3% bewegen, kletterte jedoch weit darüber hinaus. Der Gipfel der den gesamten Warenkorb erfassenden Headline-Inflationsrate lag im Schlussquartal 2022 bei fast 8%. Ein Jahr später war sie auf 4,1% gesunken. Im dritten Quartal 2024 lag sie bei 2,8%.

Obwohl sich die Inflationsrate erstmals wieder im Zielkorridor befindet, liegt der zugrunde liegende Inflationstrend weiterhin zu hoch. Eine nachhaltige Rückkehr in die Mitte des Zielbandes wird nicht vor 2026 erwartet. Die Headline-Inflationsrate soll demnach Mitte 2025 zwar bei 2,6% liegen, zum Jahresende aber wieder auf 3,7% steigen. Erst 2026 soll die Teuerung zuerst auf 3,1% und dann auf 2,5% zum Jahresende fallen.

Wachstum soll Talsohle durchschritten haben

Der Rohstoffriese Australien blieb im vergangenen Jahr auf dem Wachstumspfad. Das Bruttoinlandsprodukt (BIP) expandierte 2023 um 2,1%. Allerdings zeigt die Tendenz im laufenden Jahr eher nach unten. Betrug die Steigerung zum Vorjahreszeitraum im ersten Quartal noch 1,1%, lag sie im zweiten nur noch bei 1,0% und im dritten bei 0,8%. Hohe Zinsen und hohe Teuerungsraten dämpften die konjunkturelle Entwicklung. So führten die geringeren Reallöhne zu abnehmenden privaten Konsumausgaben.

Die Wachstumsraten haben nach Einschätzung der Notenbank die Talsohle jetzt durchschritten und sollten nun wieder zulegen. Ab Mitte 2025 werden sie wieder mit einer zwei vor dem Komma und sogar auf Höhe des künftigen Trendwachstums von 2,3% gesehen. Treiber soll dabei insbesondere der private Konsum sein.

 

Australischer Dollar mit leichtem Aufwärtspotenzial

Der Australische Dollar gab gegenüber dem Euro seit Jahresbeginn bis zu 3,8% ab, lag zwischenzeitlich sogar einmal leicht vorn und ist jetzt bei einem kleinen Rückstand von 2,3%. Der konjunkturelle Ausblick ist positiv und es werden nur moderate Zinssenkungen erwartet. Insofern sollte sich der Australische Dollar stark zeigen.

Fazit: Das Aufwärtspotenzial des Australischen Dollars aufgrund der soliden Rahmenbedingungen vor Ort dürfte noch nicht vollständig ausgeschöpft sein, weshalb ein weiteres Erstarken wahrscheinlich erscheint.